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值得一提的是，在固废处理方面，日本、新加坡等国家已经提供了成功的范本。从国际经验看，正规化、规模化的处理企业是推动循环经济发展的关键力量。但与之相对的，是当前中国处理市场主体依然小而散，与目标尚存在一定差距。如专家所言，“环保路上，中国要学的还有很多。”

压力之下，改革步伐加快。2017年年初，国务院印发了《国家教育事业发展“十三五”规划》，《规划》提出要继续扩大普惠性学前教育资源，基本解决“入园难”问题。为此，规划提出了一系列的解决方案，包括实施学前三年行动计划，健全学前教育投入机制，扩大普惠性学前教育资源，提高入园机会和保教保育质量等。

更大的瓜，在2月26日被韩媒曝光。这一次韩媒爆出胜利涉嫌进行“性招待”，用女性来贿赂与其有商业往来的人士。但YG娱乐再一次予以了否认。接着在2月28日，胜利毒品检查结果显示为阴性，公司宣布其将暂停演艺工作，配合警方继续调查。然而事情并未因此停息。随后韩媒更是爆出胜利参与了夜店向警察行贿12万人民币的行为。事件进一步发酵。

与*ST天业对应的山东天业恒基股份有限公司的诉讼已于2017年12月26日判决偿还全部本息合计1624万元，并在2018年1月30日申请执行，执行结果显示为终结本次执行，借款企业和法定代表人上失信人名单，同时限制消费。浙江金盾风机股份有限公司对应金盾股份，处于破产重组中。

外汇占款：5月外汇占款余额增加91.44亿元，连续五个月小幅上升。3下周公布数据一览下周看点：美国5月新屋开工；美国6月Markit制造业PMI初值；英国央行政策利率； 欧元区6月制造业PMI初值；日本6月制造业PMI初值；日本5月CPI同比

2．我们认为，18年的投资环境与11年存在本质区别：主要体现在这两年信用紧缩政策的目的不同、手段不同、效果也不同。（1）信用紧缩政策的背景不同——11年信用紧缩是为了应对“4万亿”之后的产能过剩问题，主要针对产能无序扩张的高杠杆企业，尤其是周期行业；18年信用紧缩是为了化解金融自由化和影子银行“后遗症”，中国已经于2016年渡过产能周期拐点，主要针对信用无序扩张、且筹资能力有问题的企业，尤其是股权质押比例很高的行业；（2）信用紧缩的手段不同——11年“紧信用+紧货币”。加准、加息、信用利差持续走阔；18年“紧信用+宽货币”。近期信用债违约事件频频爆发，期限利差不断走阔，但是货币环境整体宽松（4月17日降准、银行间利率水平从4月份以来明显回落、央行6月并未跟随美国加息）；（3）信用紧缩的效果也不同——11年信用紧缩期间，高杠杆行业受到的影响较为明显。尤其是信用风险集中爆发的11年下半年，行业超额收益与杠杆率明显负相关（见下表1）；18年信用紧缩期间，现金流压力大（还款现金流或借款现金流高）的行业受到的影响较为明显。尤其是信用风险集中爆发的5月下旬，行业超额收益与现金流压力明显负相关、而与短期还款能力明显正相关（见下表1）。另外，从DDM模型出发，18年A股市场在基本面、贴现率（无风险收益+股权风险溢价）等方面也和11年存在一定差异。