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目前公司A股股价为11.66元/股，对应的2019年PB为3.1倍，PE为32.3倍，P/EV为2.54倍，股价显著高于合理区间。按合理估值估算，我们认为公司未来一年股价潜在下跌空间超过53.9%，存在较大的估值下行风险，首次覆盖给予中国人保（601319.SH）A股“卖出”评级。目前公司H股股价为3.8港元/股，对应的2019年PB为0.86倍，PE为9.0倍，P/EV为0.71倍，股价显著低估，首次覆盖给予中国人民保险集团（01339.HK）“增持”评级。

但是，我们也应该看到，美朝之间还是缺乏必要的信任，需要彼此认真倾听、了解、解决对方的合理关切。如果美国继续短线投机，仅仅为了见面而见面，谈判窗口很可能转瞬即逝。因而，下一次正式的“金特会”还需要双方进行充分的准备，这样才能最终达成一个富有成效的协议。

释疑一：特朗普是否与俄罗斯政府勾结？3月24日，负责“通俄门”调查的美国特别调查顾问罗伯特·穆勒递交调查报告，并由美国司法部长威廉·巴尔进行摘录并提交国会。概要指出，美国特朗普并未与俄罗斯合谋干预2016年的美国大选。穆勒调查发现，俄罗斯政府主要有两项干预2016年大选的活动。第一项涉及一家俄罗斯组织，叫做互联网研究所（IRA）。该机构在美国进行虚假信息和社交媒体相关活动，引发社会不和谐，最终达到干预选举的目的。尽管特别调查顾问对同这些活动相关的俄罗斯个人和机构提起了刑事诉讼，但并未发现任何美国公民或特朗普竞选团队成员或相关人士与俄罗斯互联网研究所共谋，或故意协作其行动。

【日本央行行长黑田东彦：维持超宽松货币政策】日本央行行长黑田东彦周一（7月9日）上午强调，央行将维持其超宽松货币政策，直至通胀率达到2%目标。他并重申，随着产出缺口改善及中长期通胀预期升高，日本通胀率将加速升向央行目标。根据日本央行2016年开始采取的收益率曲线控制政策，该行承诺引导短期利率在负0.1%。

风险因素。重大灾害或事故、长期低利率和资本市场波动、车险竞争加剧。盈利预测与估值评级。预计受益于公司财产险业务13%左右的ROE水平，中国人保未来三年摊薄ROE为9-10%左右，对应每股净资产复合增速为10%左右。参照市场估值平均水平，分别按PB和PEV分部估值看，预计公司2019年合理股价为每股4.71-5.38元，对应1.25-1.42倍PB，对应13.1-15.0倍PE。

日前，神州长城回复深交所关注函时表示，截至2019年1月20日，公司累计逾期债务24.96亿元；其中本金16.59亿元，利息1885.35万元。同时，值得注意的是，截至回函日，神州长城共有14个重大项目无法正常进展或停工，项目涉及合同金额约231.29亿元，其中未完成合同金额209.31亿元，占公司2017年经审计资产总额的179.37%。公司预计境内外项目中无法正常进展或停工事项会对公司2018年利润或期后利润产生影响。